Una bozza ritirata
Anthropic si prepara a una delle maggiori offerte pubbliche iniziali mai tentate da un'impresa tecnologica, ma i termini resi noti finora non sono definitivi. Secondo quanto riportato da Reuters, una bozza inviata alle banche indicava l'intenzione di raccogliere fino a 69,3 miliardi di dollari. La documentazione è stata però subito corretta: un rappresentante dell'azienda ha avvertito gli istituti finanziari che le informazioni sul prezzo non erano accurate e che il prospetto sarebbe stato aggiornato. Anthropic non ha precisato quali elementi fossero errati, quindi la cifra va considerata provvisoria.
La versione visionata dalla stampa prevedeva la vendita di circa 866,7 milioni di azioni di classe A a un prezzo indicativo tra 70 e 80 dollari. Circa 843,3 milioni sarebbero stati emessi dalla società, mentre poco più di 23 milioni sarebbero stati ceduti da azionisti esistenti: il ricavato delle nuove azioni sarebbe entrato nelle casse di Anthropic, quello della quota secondaria sarebbe andato ai venditori. Il documento indicava anche un investimento privato da 26 miliardi di dollari al prezzo dell'IPO, con la partecipazione di Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft e TSMC. Questi dettagli appartengono alla versione ritirata e restano da confermare.
Partner potenti, ma concentrati
La presenza di questi gruppi riflette il ruolo di Anthropic e insieme la sua dipendenza dai partner. Google e Amazon sono investitori, fornitori di capacità di calcolo e canali commerciali attraverso cui le imprese acquistano Claude: secondo Reuters, nel 2025 il 47% delle vendite è passato dai marketplace cloud dei due gruppi. Un rapporto del genere garantisce accesso a infrastrutture e clienti, ma comporta rischi di concentrazione e possibili conflitti d'interesse, visto che Google e Amazon sono anche concorrenti nello sviluppo di modelli di intelligenza artificiale. La crescita di Anthropic resta così legata alle strategie dei giganti tecnologici che la finanziano.
Crescita rapida e conti complessi
I risultati mostrano un'espansione sostenuta. Nei tre mesi chiusi il 30 settembre 2026 Anthropic ha registrato ricavi per 16,96 miliardi di dollari, in aumento del 47% sul trimestre precedente, ma con un rallentamento rispetto al +144% del secondo trimestre. A fine settembre la società contava oltre 11.900 clienti con ricavi annualizzati di almeno 100.000 dollari, contro più di 1.500 alla fine del 2025. Nel terzo trimestre la perdita operativa è stata di 567 milioni e quella netta di 23,29 miliardi, quest'ultima influenzata soprattutto dalla rivalutazione di strumenti finanziari convertibili: non equivale a una perdita generata dalla gestione. Nei primi nove mesi del 2026 la perdita netta dichiarata è stata di 104 miliardi, in larga parte per variazioni contabili.
La voce più impegnativa riguarda la potenza di calcolo: nel prospetto depositato alla Securities and Exchange Commission Anthropic dichiara impegni contrattuali per infrastrutture e capacità di calcolo pari a circa 895,4 miliardi di dollari, di cui 447,5 miliardi entro la fine del 2030 e 69,8 miliardi dovuti nei dodici mesi successivi al 30 settembre 2026. Non sono somme già spese né debiti immediatamente esigibili, ma obblighi distribuiti su molti anni. L'azienda avverte che alcuni fornitori dipendono da finanziamenti esterni per acquistare chip e costruire data center: se il credito diventasse più caro o difficile, parte della capacità promessa potrebbe essere ritardata, ridotta o costare di più.
La quotazione sarà un test per Anthropic e per l'intero mercato dell'AI. Secondo Reuters le aspettative sulla valutazione si sono ridimensionate: dopo ipotesi fino a 2.000 miliardi di dollari, circa 1.500 miliardi sarebbero diventati il limite superiore discusso da alcuni investitori, senza che si tratti di una valutazione ufficiale. La questione centrale non sarà solo quanto l'azienda riuscirà a raccogliere, ma a quali condizioni gli investitori saranno disposti a finanziare la sua crescita.
