Il crollo iniziale e il recupero
Secondo quanto riportato da IT之家 citando Bloomberg, la notizia dell'uscita di Huang da NVIDIA ha provocato una forte reazione iniziale sui mercati: alla apertura del 12 novembre il titolo NVIDIA ha perso fino al 14%, trascinando al ribasso le altre azioni legate all'intelligenza artificiale. La vendita si è però attenuata rapidamente quando gli investitori hanno ricominciato a guardare alla domanda di lungo periodo del settore, chiudendo la seduta con un calo del 4,3%.
L'andamento è stato simile per il comparto: l'indice dei semiconduttori di Filadelfia ha aperto in calo del 3,7% per poi recuperare quasi tutto, chiudendo a -0,5%. Il dato suggerisce che il mercato ha trattato l'evento come uno shock temporaneo più che come un cambio di scenario.
L'ipotesi dei beneficiari
La lettura prevalente tra gli operatori, riferita dal materiale, è che il mercato non stia valutando il rischio ma cercando opportunità. Steve Sosnick di Interactive Brokers ha sintetizzato la domanda che gli investitori si stanno ponendo: se NVIDIA lascia spazio, chi ne beneficia?
La risposta implicita si è vista nei prezzi: Broadcom e AMD hanno registrato forti rialzi e sono risultate tra le azioni che hanno contribuito di più all'aumento dell'S&P 500, sull'aspettativa che possano conquistare parte del business che NVIDIA potrebbe perdere. Patrick Moorhead di Moor Insights & Strategy ritiene che nel breve e medio periodo l'uscita di Huang non cambi l'assetto degli investimenti in AI, perché Broadcom, Intel e numerose startup hanno le capacità per colmare buona parte del vuoto.
Le incognite che restano aperte
Il quadro non è però privo di rischi. Huang aveva investito gli utili di NVIDIA in decine di aziende della filiera AI, creando una rete di rapporti di investimento incrociati: la sua uscita, secondo il materiale, potrebbe penalizzare alcune di queste società. I timori hanno pesato su Nebius e CoreWeave, mentre Super Micro ha perso l'11% per una notizia distinta, non collegata all'evento principale.
Brian Colello di Morningstar ha osservato che il vantaggio di alcune piccole imprese legato al sostegno e alla diretta approvazione di Huang potrebbe dissolversi con la sua partenza; l'industria perde inoltre un promotore molto rispettato della tecnologia, un ruolo che il nuovo amministratore delegato dovrà assumersi. Su questo punto le valutazioni divergono: Nancy Tengler di Laffer Tengler Investments ritiene che nessuno sia insostituibile e che per gli azionisti NVIDIA si tratti di un episodio sfortunato ma non determinante, mentre Angelo Zino di CFRA sottolinea che i risultati recenti mostrano una domanda solida e che il settore non è più nella fase iniziale. Alan Bond di Jensen Investment Management ricorda infine che l'AI resta una tecnologia trasformativa e che la spinta a costruire capacità di calcolo costose e ingenti dovrebbe proseguire.
Restano da verificare nei prossimi mesi le conseguenze effettive sugli investimenti incrociati e l'identità e le scelte del nuovo vertice aziendale, elementi che il materiale non specifica. Il testo cita inoltre come sfondo il dibattito sulla sostenibilità degli investimenti in AI e l'esito delle elezioni di midterm, con candidate contrarie ai data center locali elette in alcuni stati.
