Il nuovo calendario della riorganizzazione
Secondo quanto riportato da The Korea Herald, Kakao ha posticipato di un mese la scissione societaria prevista, fissandola a febbraio 2027 invece che a gennaio. Il consiglio di amministrazione ha approvato il calendario rivisto: la separazione in Kakao AI e Kakao X slitta dal 1° gennaio al 1° febbraio. Di conseguenza l'assemblea straordinaria degli azionisti si terrà il 15 gennaio anziché il 17 dicembre, mentre il cambio di quotazione di Kakao X e la nuova quotazione di Kakao AI passano dal 27 gennaio al 25 febbraio.
La società attribuisce il rinvio alla durata maggiore del previsto della revisione preliminare per la nuova quotazione condotta dalla Korea Exchange. Kakao ha precisato che il calendario potrebbe subire ulteriori modifiche in base alle consultazioni con le autorità competenti: si tratta quindi di una tempistica ancora provvisoria, non di una data definitiva.
Che cosa prevede la separazione
Il progetto, annunciato in agosto, divide le attività principali di piattaforma e intelligenza artificiale di Kakao dalle sue attività di investimento. La neonata Kakao AI gestirà KakaoTalk, la pubblicità, il commercio e i servizi di intelligenza artificiale; Kakao X, società che sopravvive alla scissione, amministrerà le partecipazioni nelle controllate e gli investimenti.
Secondo il giornale, il piano ha sollevato preoccupazioni tra le società di intermediazione mobiliare per il possibile sconto da holding company applicabile a Kakao X e per l'incertezza sulla redditività dell'attività di intelligenza artificiale di Kakao.
Riacquisto anticipato e nuovo equilibrio patrimoniale
Per rafforzare la fiducia degli azionisti, Kakao inizierà venerdì il riacquisto di 150 miliardi di won di azioni, prima del previsto. L'operazione sarà finanziata con i dividendi in contanti di Kakao Investment e tutte le azioni riacquistate saranno annullate. Il passo anticipa metà del programma da 300 miliardi di won già annunciato, che inizialmente doveva partire dopo la scissione; il restante importo sarà riacquistato e annullato da Kakao X entro la fine del 2027.
Kakao ha inoltre rivisto la distribuzione degli attivi tra le due entità, assegnando 263,6 miliardi di won aggiuntivi a Kakao AI per rafforzarne la posizione finanziaria. L'aggiustamento porterà il patrimonio netto di Kakao AI da circa 2.900 miliardi a 3.200 miliardi di won; i fondi aggiuntivi serviranno ad acquisire attività legate al business, con piani di investimento specifici soggetti all'approvazione del consiglio e ad altre procedure.
Per effetto della nuova allocazione e dell'annullamento delle azioni, la quota di Kakao X scenderà da circa il 63,5% al 61,1%, mentre quella di Kakao AI salirà dal 36,4% al 38,8%. Kakao ha indicato che il rapporto finale potrà subire lievi aggiustamenti e che le politiche di remunerazione degli azionisti annunciate dopo la scissione resteranno invariate.
Che cosa resta da verificare
Il materiale non chiarisce quando la Korea Exchange concluderà la revisione preliminare né quali condizioni potrebbero modificare ulteriormente il calendario. Non sono indicati i tempi di approvazione dei piani di investimento di Kakao AI, né il dettaglio delle preoccupazioni espresse dalle società di intermediazione. Resta quindi da verificare l'effettivo rispetto delle nuove date e l'impatto finale della riorganizzazione sul valore per gli azionisti.
