La stima e il possibile sorpasso
Samsung Electronics potrebbe aver superato SK hynix nei ricavi del terzo trimestre legati alla memoria high-bandwidth (HBM), secondo una stima della società americana di equity research Bernstein, riportata da The Korea Herald. Bernstein calcola per Samsung ricavi HBM pari a 8,7 miliardi di dollari nel periodo luglio-settembre, in aumento del 33% rispetto al trimestre precedente, contro i 7,6 miliardi di SK hynix, cresciuti dell'11%. Il vantaggio stimato sarebbe quindi di circa 1,1 miliardi di dollari.
Se confermato, il dato metterebbe in discussione la leadership che SK hynix detiene da tempo nel mercato della memoria per l'intelligenza artificiale. Samsung, ricorda il giornale, aveva faticato per oltre un anno a tenere il passo del rivale nella fornitura di chip di memoria avanzata per acceleratori AI, compresi quelli sviluppati da Nvidia.
Il quadro delle quote di mercato
La ricostruzione delle quote di mercato offerta da Counterpoint Research, citata nell'articolo, mostra una progressione netta. Nel secondo trimestre del 2025 SK hynix deteneva il 64% dei ricavi globali HBM, oltre quattro volte il 15% di Samsung. Un anno dopo la quota di SK hynix sarebbe scesa al 50% e quella di Samsung salita al 33%, riducendo il divario da 49 a 17 punti percentuali.
La stima di Bernstein non si basa sui bilanci delle due aziende, ma su un'analisi di regressione delle esportazioni di semiconduttori dalle principali regioni sudcoreane in cui entrambe operano con impianti produttivi. L'analisi rileva che a settembre le esportazioni complessive di HBM sono aumentate del 45% su base mensile e del 131% su base annua, segno di una domanda in crescita per la memoria destinata all'AI.
Prezzi, generazioni di prodotto e verifica
Bernstein ha esaminato anche il valore delle esportazioni per unità di peso, usato come indicatore approssimativo di prezzo e mix di prodotto. A settembre il valore di Samsung risultava più che doppio rispetto al livello precedente e circa quattro volte quello di SK hynix, il che suggerirebbe una quota maggiore di prodotti di valore elevato. Il giornale precisa però che questo indicatore non stabilisce direttamente i prezzi di vendita né una superiorità tecnologica.
Sul fronte dei prodotti, Samsung ha avviato le spedizioni commerciali di HBM4, la generazione più recente, a febbraio, mentre SK hynix ha iniziato le spedizioni su larga scala nel secondo trimestre. Entrambe competono per fornire la piattaforma AI Vera Rubin di Nvidia. Secondo Counterpoint, HBM3E rappresentava ancora la maggior parte dei ricavi globali HBM nel secondo trimestre; il ritmo di espansione della produzione di HBM4 e delle consegne ai clienti sarà probabilmente al centro delle prossime conference call sui risultati.
SK hynix comunicherà i dati del terzo trimestre mercoledì, seguita da Samsung giovedì. Entrambe sono attese a utili record, sostenuti dalla forte domanda di memoria per AI e dall'aumento dei prezzi delle DRAM tradizionali. Samsung ha già indicato un utile operativo previsto di 107,4 trilioni di won (81,2 miliardi di dollari), mentre gli analisti interpellati da FnGuide stimano per SK hynix circa 77 trilioni di won. Hana Securities ha stimato lunedì che il prezzo medio di vendita delle DRAM di SK hynix sia cresciuto del 21% rispetto al trimestre precedente, potenzialmente portando i risultati sopra le attese di mercato. Resta quindi da verificare, con i dati ufficiali in arrivo, se la stima di Bernstein sul sorpasso nei ricavi HBM troverà conferma.
